摩根证券银价年内涨幅超黄金，矿企业绩、股价大涨，湖南白银扣非净利润预增超358%

（原标题：银价年内涨幅超黄金，矿企业绩、股价大涨，湖南白银扣非净利润预增超358%）

本文来源：时代财经作者：周立

“明天发工资了，我就买1000元（黄金）当存钱。”

在黄金不断攀升的上半年，越来越多90后投资者选择定投黄金，在广州工作的陆萍（化名）就是其中一员。陆萍告诉时代财经，其从未接触过投资，但因准备买三金结婚而在今年被动习得定投技能，靠着1万元的本金已有近800元的持仓收益，“反正钱存着也是存着，我又不懂股票基金，那不如买买黄金。”

今年以来，截至7月14日，伦敦金现价格涨幅为28.05%，已经超过去年全年涨幅（27.23%）。

“今年这个涨势对要结婚买三金的人很不友好。”刚刚完婚的赵曦（化名）告诉时代财经，其7月结婚的朋友因金价过高而选择三金折现，而自己因提早在春节购置三金而赚了一笔，“春节时以666元/克的价格买完后，金价就蹭蹭涨了，虽然也不会卖，但每天都会算买的金赚了多少钱，后悔当时没多买点。”

而在大家疯狂买黄金的时候，作为贵金属“千年老二”的白银却悄悄“惊艳”所有人。

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时隔两年，银价涨幅超越黄金

7月14日，伦敦银现价格持续攀升，突破39美元/盎司，最高达到39.127美元/盎司，创2012年以来最高水平。今年以来，伦敦银现价格涨幅超35.13%，伦敦金现涨幅为28.05%，这也是时隔两年白银价格涨幅再次显著超越黄金。

“2025年以来，白银价格涨幅显著超越黄金，主要原因在于供应扰动加剧、工业需求预期提振以及海外政策不确定性因素。”上海钢联稀贵金属资讯部贵金属分析师黄廷对时代财经表示，全球矿产银供应缺乏弹性，价格上涨对产量提振作用难以在短期体现。阿根廷矿业商会预测2025年白银产量将下降9.3%~14.3%，叠加美国进口关税政策加剧供应链扰动，一季度伦敦白银隐含年化租赁利率一度跳升至4.5%，远高于历史均值。

在需求端，黄廷指出，全球能源转型加速，白银作为光伏导电银浆的关键材料，需求持续增长。2025年7月，中央再提“反内卷”，光伏板块异动，进一步提振工业需求预期。白银供需连续数年呈现短缺，虽然根据世界白银协会预测，2025年缺口将有所缩小，但对于隐性库存的持续消耗可能成为导致价格短期爆发的因素之一。

“特朗普上台以来，不断变更的关税政策引发全球贸易冲突和不确定性升级，叠加二季度中东局势升级，白银作为‘高弹性避险资产’吸引更多投机资金流入，且较纯避险资产黄金更易受事件驱动波动。白银ETF上半年增持493吨（涨幅3.4%），COMEX白银期货净多头寸大幅增加。从资金博弈与相对估值修复的角度分析，年初金银比达90.4，白银估值相对低估，吸引资金入场套利进行估值修复。”黄廷分析道，白银市场规模小于黄金，同等资金流入对价格推动作用更强，也是导致年内白银价格显著强于黄金的原因。

在此背景下，白银、黄金等贵金属概念股集体走强。7月14日，湖南白银（002716.SZ）2连板，白银有色（601212.SH）、中金黄金（600489.SH）盘中触及涨停，盛达资源（000603.SZ）涨超5%，贵研铂业（600459.SH）、兴业银锡（000426.SZ）、紫金矿业（601899.SH）等跟涨。

从今年以来（截至7月14日），贵金属板块的21只成分股中，除了龙高股份（605086.SH）股价下滑15.67%，其余成分股均涨超16%，其中中润资源（000506.SZ）以169.52%的区间涨幅领涨板块，紧随其后的是西部黄金（601069.SH）、华光新材（688379.SH）、兴业银锡、赤峰黄金（600988.SH）、湖南黄金（002155.SZ），区间涨幅均超过50%。

贵金属板块上市公司年内股价涨跌幅排名。图片来源：时代财经制图

价格创新高，也吸引不少投资者关注除黄金以外的贵金属投资。

赵曦也同样注意到金银涨势，但目前的她不敢追高，在暂停黄金定投的同时关注着白银股票的机会，“如果（股价）有跌可以考虑买入，接下来公布的业绩肯定是不错的。”

紫金矿业金银量价齐升

在贵金属价格普涨之下，相关矿企也赚得盆满钵满，股价也随之高涨。

截至7月14日，贵金属板块中，中金黄金、紫金矿业、西部黄金、湖南黄金、中润资源、湖南白银均公布2025年上半年业绩预告。

从归母净利润来看，紫金矿业预计将突破230亿元，成为当之无愧的龙头；而中润资源预计上半年扭亏为盈；湖南白银的扣非归母净利润则预计盈利5000万元至7000万元，同比增长358.91%至542.48%。

2025年上半年贵金属板块业绩预告。图片来源：时代财经制图

而业绩变动的原因，除了中润资源斐济瓦图科拉金矿积极推进技改工作，增产增效，毛利率有较大幅度的提高；湖南黄金则提到金价上涨；西部黄金提到黄金销售量价齐升；紫金矿业的公告数据显示，其矿产金、矿产银同比增产17%、6%，相关销售价格亦同比上升；湖南白银亦提到贵金属白银及黄金市场行情价格整体呈持续上涨。

业绩向好，股价也不赖。截至7月14日，中金黄金、紫金矿业、西部黄金、湖南黄金、湖南白银年内区间涨幅为在28.03%~76.45%，跑赢上证指数（5.01%）、深证成指（2.59%）和创业板指（2.59%）。

未来白银价格走势如何？此时是否还能继续投资白银？

黄廷表示，短期因素主要包括政策博弈与技术形态突破信号。若8月1日前特朗普关税政策再度出现变节，银价将再度受到宏观预期影响。中长期结构性利多仍存，加速去美元化趋势下，全球央行购金潮延续，削弱美元储备地位，利好贵金属。绿色能源与人工智能等技术推动需求延续增长，预计未来白银供需缺口或扩大至1.5亿盎司。